다올투자증권: 삼성전자 목표가 39만원 (4월 중순 sell-side 최고치)

발행일: 2026-04-15 (추정) · 분석가: 고영민 (다올투자증권 반도체, 추정) · 의견: Buy

핵심 메시지

• 삼성전자 목표가 39만원 — 4월 중순 기준 sell-side 최고치.
• 파운드리 turnaround + 메모리 가격 상승 cycle 동시 catalyst.
• 엔비디아 HBM4 퀄 진척 + AMD·하이퍼스케일러 customer 확보 thesis.
• 5/6 종가 26.6만원 대비 +47% 여력.

논거

• HBM3E 양산 + HBM4 ramp 진척으로 SK하이닉스 격차 좁히기.
• 파운드리 적자 축소 — 엔비디아·AMD·테슬라 customer 확보 가능성.
• 메모리 가격 +20%대 인상 cycle 동반 P 상승.

리스크 / 보강 메모

• 발행일 추정 — 4/15 ± 2주. 다올투자증권 리서치센터 후속 확인 필요.
• 4월 중순 sell-side 최고 (39만원) 였으나, 5/7 SK 50만원 등장으로 타이틀 이전.
• Citi 30만원 (외국 IB) 와 +30% 격차 — 외국·국내 IB 디커플링의 한국 강세 anchor.

출처

• 다올투자증권 리서치센터 (의견서 직접 URL 미확인).
• 참고: 5/7 sell-side 삼성전자 분포 — SK 50만원, 미래에셋 40만원, 다올 39만원, Citi 30만원, 현대차 27만원 (batch 3 예정).