기아, 한국투자증권 목표주가 15.4% 하향 — 26만원→22만원, "인센티브 상승에 수익성 부진"

핵심 메시지

• 한국투자증권, 기아 목표주가 26만원→22만원 15.4% 하향
• 분기 사상 최대 매출 달성에도 인센티브 상승으로 수익성 부진
• 텔루라이드 증산·스포티지 HEV 출시로 하반기 가이던스 달성 모멘텀 유효
• 목표가 하향은 평가 배수 보수화와 사업개발(BD) 가치 재평가 반영
• 위험: 미국·유럽 인센티브 추가 확대 시 수익성 회복 지연 가능