기아 「잘 싸웠지만 아쉬운 3분기」

핵심 메시지

• LS증권 이병근이 기아 투자의견 매수 유지, 목표주가 165,000원(하향)을 제시했다. 현재가 108,600원 대비 상승여력 51.9%.
• 3Q26 매출 31.1조원(+8.2%), 영업이익 2.2조원(+53.1%, OPM 7.2%)으로 컨센서스를 하회할 전망이다.
• 원자재 상승으로 재료비가 전분기 대비 3,000~4,000억원 늘고, 유럽 EV 비중 확대로 마진 희석이 불가피하다.
• 원화 약세 지속을 반영해 이익 추정치를 낮췄으며, 12M Fwd PER 4.8배는 전통 완성차 평균(7.7배)보다 낮고 배당수익률은 약 6%다.
• 위험은 4분기부터 부정적인 환율 효과(10원당 연 1,500억원), 판매보증충당부채 환입 소멸, 전쟁發 원가 부담이다.

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