HD현대중공업 「업종 내 여전히 매력적인 선택지」

핵심 메시지

• 상상인증권 이서연이 HD현대중공업 투자의견 매수 유지, 목표주가 70만원(하향)을 제시했다. 종가 371,000원 대비 상승여력 88.7%.
• 3Q26 매출 5조8,602억원(+33%), 영업이익 9,161억원(+64%, OPM 15.6%)으로 컨센서스를 하회할 전망이다.
• 조업일수가 전분기 대비 21% 줄고 환율이 84원 하락해 보수적으로 추정했으며, 해양 일회성 환입이 일부 상쇄한다.
• AIDC 전력수요 대응으로 4GW 규모 4행정 중속엔진 증설을 공시했고, GW당 매출 약 1조원으로 28년부터 핵심 성장 동인이다.
• 업종 디레이팅과 시장 프리미엄 조정으로 목표 배수를 낮췄으며, 위험은 상선 수주 경쟁 심화와 잠수함 화재 비용(4Q 이후)이다.

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