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출처 기사: Investing.com (2026-10-23) "BofA flags further downside risk for stocks, yields and dollar", 원 보도 Bloomberg 동일 일자.
핵심 기조: BofA는 11월 중순까지 단기 위험회피를 유지하며, 바닥 형성 전 주식·국채금리·달러가 더 하락할 것으로 본다. 목표 수준은 30년물 국채금리 5% 부근, 달러지수 100 하회.
하락 종료 3조건(모두 충족 필요): (1) 민주당 중간선거 압승이 가격에 완전히 반영(예측시장 확률 68%) (2) ECB와 프랑스 정부가 프랑스 국채 매도 진정 (3) AI 설비투자 삭감 또는 대규모 증자 발표로 하이퍼스케일러 채권 스프레드 정점 확인.
상승·하락 위험: 러시아·우크라이나·이란 평화 합의 시 유가 배럴당 10~20달러 하락 가능. 하이퍼스케일러 채권 스프레드가 200bp를 넘으면 그림자 금융 신용 우려와 맞물린 디레버리징 가능.
2027 시나리오: AI 거품, 폭넓은 골디락스 랠리, 디플레이션 침체 3가지. 거품·확산 시나리오 확신은 과도하고 경착륙 우려는 과소하다는 평가. 10월 펀드매니저 조사 연착륙 없음 50%, 연착륙 40%, 경착륙 6%.
심리 지표: Bull & Bear 7.4에서 7.2로 하락해 중립권, 5월 26일부터의 매도 신호는 종료.
자금 흐름(10/21까지 주간): 주식 556억 달러, 머니마켓 288억, 채권 121억, 금 26억, 가상자산 2억 달러 유입. 신흥국 주식 335억 달러(4주 연속 유입, 중국 170억·한국 58억 달러), 기술주 펀드 188억 달러. 소비재 21억·유틸리티 16억 달러 유출(역대 2위 수준). 미국 국채 54억 달러(17주 연속 유입), 하이일드 5억 달러 유출.
전략: 정점 금리 수혜주(소형주·부동산투자신탁·유틸리티·경기소비재) 비중 확대.