모건스탠리, 마이애미인터내셔널홀딩스(MIAX) 비중확대→동일비중 하향 — 목표가 53→50달러

핵심 메시지

• 모건스탠리가 MIAX 등급을 비중확대에서 동일비중으로 하향, 목표주가는 53달러에서 50달러로 소폭 하향
• 3분기 시장점유율이 10%대 후반까지 반등하는 등 펀더멘털 자체는 견조하다고 평가
• 2분기 계약당 매출 강세는 둔화되고 50%대 중반 마진 확장세도 완화될 것으로 전망
• 밸류에이션 확장 스토리의 상당 부분이 이미 주가에 반영됐다고 판단, 상대적 매력도 하락
• 장기 성장성엔 여전히 긍정적이나 커버리지 내 다른 종목 대비 상대매력이 낮다는 상대비교 콜

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